1994年9月，世界銀行在報告《防止老齡危機——保護老年人及促進增長》（Averting the old age crisis : policies to protect the old and promote growth）中首次提出了養(yǎng)老金“三支柱”模式，建議居民的養(yǎng)老責任應由政府、企業(yè)、個人三方共同承擔。

今天，養(yǎng)老金“三支柱”模式已經(jīng)是國際上普遍采用的養(yǎng)老金制度模式。目前我國的三支柱養(yǎng)老金體系基本框架結(jié)構(gòu)為：

第一支柱是由政府主導建立的“公共養(yǎng)老金”，包括法律強制的“城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險”（參保人員主要為從業(yè)人員）和自愿繳納的“城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險”（參保人員主要為無正式工作的一般居民）兩大組成部分；

第二支柱為由企事業(yè)單位發(fā)起、由商業(yè)機構(gòu)運作的“職業(yè)養(yǎng)老金”，包括“企業(yè)年金”（主要由企業(yè)發(fā)起）和“職業(yè)年金”（主要由事業(yè)單位發(fā)起）兩大組成部分；

第三支柱為居民個人自愿購買的、由商業(yè)機構(gòu)提供的“個人養(yǎng)老金”，包括可以進行稅務遞延或稅務減免的“稅惠型養(yǎng)老保險”，還有一般的“非稅惠型養(yǎng)老金”。

養(yǎng)老金“三支柱”模式的提出，主要是為了緩解單一的、以政府為主導的社會養(yǎng)老金制度在人口老齡化環(huán)境下所面臨的平衡難以持續(xù)、負擔不斷加重的問題。

第一支柱是由政府主導建立的“公共養(yǎng)老金”，包括“城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險”和“城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險”兩大組成部分。

簡單來說，在企業(yè)或事業(yè)單位工作的從業(yè)人員需要強制參加“城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險”，而無正式工作的一般居民和自由職業(yè)者則可以自愿參加“城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險”。

?城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險?

即“五險一金”中的養(yǎng)老保險，只有從業(yè)人員可以參保（且強制參加），由公司或者單位代個人繳費。退休的時候，從業(yè)人員就可以享受每個月的基本生活補貼。

繳費規(guī)則：按照繳費工資基數(shù)，企業(yè)和機關(guān)事業(yè)單位每月繳納20%（今年5月1日起降為16%），計入基本養(yǎng)老保險統(tǒng)籌基金；個人每月繳納8%，計入個人賬戶。

繳費工資基數(shù)一般為職工本人上一年度月平均工資。本人月平均工資低于當?shù)卦缕骄べY60%的，按60%繳費；超過當?shù)芈毠て骄べY300%的，按300%繳費。

部分企業(yè)為了節(jié)省人力成本，偷逃社保，在給職工繳納養(yǎng)老保險時，是按當?shù)刈畹?0%的標準繳納養(yǎng)老保險的。這樣做雖然從名義上也減輕了個人當月要繳納的養(yǎng)老保險金額（因為個人按照基數(shù)繳納8%），但是很容易就會導致退休后可領(lǐng)取的養(yǎng)老保險金額不足。

領(lǐng)取規(guī)則：城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險繳滿15年，男年滿60周歲、女年滿55周歲，退休時可以領(lǐng)取養(yǎng)老金（繳費年限不足15年的人員，可一次性繳費至滿15年后，辦理退休手續(xù)）。

退休后養(yǎng)老金 = 基礎養(yǎng)老金 + 個人賬戶養(yǎng)老金

基礎養(yǎng)老金?=〔退休時當?shù)卦趰徛毠ど夏甓仍缕骄べY ×（1 + 本人平均工資指數(shù)）〕÷ 2 × 本人全部繳費年限（工齡）× 1%

個人賬戶養(yǎng)老金?= 退休時個人賬戶累計余額 ÷ 計發(fā)月數(shù)

計發(fā)月數(shù)與養(yǎng)老金的領(lǐng)取年齡有關(guān)，其中50歲為195，55歲為170，60歲為139（因為我國60歲以上人口的平均余命為139個月，所以除以139）。

根據(jù)基礎養(yǎng)老金的計算公式，退休人員能領(lǐng)取的基礎養(yǎng)老金與本人工資水平和當?shù)厣鐣骄べY皆有關(guān)系，因此養(yǎng)老金一定符合“多交多得，少交少得”的規(guī)律，但同時高收入者也會補貼低收入者。

另外要注意的是，公共養(yǎng)老金的繳費與領(lǐng)取計算公式都是國家適時根據(jù)經(jīng)濟情況與人口結(jié)構(gòu)進行調(diào)整的，并非固定不變。

城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險?

年滿16周歲（不含在校學生），擁有本地戶籍，不適合城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險參保條件的農(nóng)村居民和城鎮(zhèn)非從業(yè)居民可以自愿參加城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險。

繳費規(guī)則：個人繳費標準目前設為每年100元、200元……1500元、2000元12個檔次，政府對參保的人員給予補貼，個人繳費越多，政府補貼也越多（補貼標準不低于每人每年30元，500元及以上檔次補貼標準不低于每人每年60元）。個人繳費與政府補貼全部計入個人賬戶。

領(lǐng)取規(guī)則：參加城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險的個人，年滿60周歲、累計繳費滿15年，且未領(lǐng)取國家規(guī)定的基本養(yǎng)老保障待遇的，可以按月領(lǐng)取城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險待遇。

退休后養(yǎng)老金 = 基礎養(yǎng)老金 + 個人賬戶養(yǎng)老金

基礎養(yǎng)老金?=?由中央確定全國基礎養(yǎng)老金最低標準

個人賬戶養(yǎng)老金?= 退休時個人賬戶累計余額 ÷ 計發(fā)月數(shù)

雖然“城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險”是我國養(yǎng)老金第一支柱的重要組成部分，但是其能為退休人員提供的養(yǎng)老金金額卻與“城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險”相差甚遠，不僅僅是因為中央確定的全國基礎養(yǎng)老金最低標準目前仍處于很低的水平（目前每人每月僅為88元），個人賬戶由于繳納和補貼的金額很少（目前每人每年僅2,000元），在退休后能發(fā)揮的作用也是杯水車薪。

第二支柱為由企事業(yè)單位發(fā)起、由商業(yè)機構(gòu)運作的“職業(yè)養(yǎng)老金”，包括“企業(yè)年金”和“職業(yè)年金”兩大組成部分。

簡單來說，如果在企業(yè)工作，企業(yè)可以選擇給自己的員工補充“企業(yè)年金”；在機關(guān)事業(yè)單位工作，機關(guān)事業(yè)單位一定會給職工提供“職業(yè)年金”。

企業(yè)年金?

企業(yè)年金是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎上，自愿建立的補充養(yǎng)老保險制度，由公司委托專業(yè)機構(gòu)（如養(yǎng)老保險公司）去做投資管理。

從性質(zhì)上看，企業(yè)年金不僅是勞動者退休生活保障的重要補充形式，也是企業(yè)調(diào)動職工積極性，吸引高素質(zhì)人才，穩(wěn)定職工隊伍，增強企業(yè)競爭力和凝聚力的重要手段。

企業(yè)年金類型：常見的企業(yè)年金有兩種類型，繳費確定型（DC計劃，Defined Contribution）和待遇確定型（DB計劃，Defined Benefit）。

繳費確定型（DC計劃）：通過建立個人賬戶的方式，由企業(yè)和職工定期按一定比例繳納保險費（其中職工個人可以少繳或不繳費），待遇水平只與個人賬戶積累額直接聯(lián)系。

待遇確定型（DB計劃）：事先明確或基本明確職工未來的待遇水平（替代率），待遇水平高低一般直接與工資水平、職務高低、貢獻大小和工齡長短相關(guān)，繳費多少由待遇水平?jīng)Q定，職工個人繳費一般較少。

企業(yè)年金現(xiàn)狀：中國現(xiàn)行企業(yè)年金制度采用完全積累的繳費確定型模式（即DC計劃）。政策規(guī)定，年金繳費個人部分不得超過上年度工資總額的8%，單位部分和個人繳費部分不得超過上年度工資總額的12%。

目前，為了鼓勵我國企業(yè)年金的發(fā)展，國家對企業(yè)和個人繳納企業(yè)年金均提供了一定的稅務優(yōu)惠。其中，企業(yè)繳費在工資總額5%以內(nèi)的部分，免征企業(yè)所得稅；個人繳費部分可以進行個稅遞延，基數(shù)4%之內(nèi)的部分在個人所得稅前列支，上限是當?shù)厣缙焦べY300%的4%，退休人員可以等到領(lǐng)取企業(yè)年金的時候再交稅。

聯(lián)想是中國第一家建立企業(yè)年金制度的公司。

職業(yè)年金?

職業(yè)年金是指機關(guān)事業(yè)單位及其工作人員在參加機關(guān)事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險的基礎上，建立的補充養(yǎng)老保險制度。職業(yè)年金是一種補充養(yǎng)老保障制度，既不是社會保險，也不是商業(yè)保險，而是一項單位福利制度。

繳納規(guī)則：職業(yè)年金由單位和職工共同承擔，其中單位繳納比例為工資總額的8%，個人繳納比例為工資的4%。

職業(yè)年金基金的管理中，個人繳費實行實賬積累；單位繳費中，財政全額供款的單位采取記賬方式，非財政全額供款單位實行實賬積累。進行市場化投資運營的職業(yè)年金只包括實賬積累形成的職業(yè)年金基金。

職業(yè)年金現(xiàn)狀：據(jù)招商證券發(fā)布研報分析，中國事業(yè)單位在職人員大約4,000萬人（實賬），政府機關(guān)覆蓋員工大約1,000萬人（記賬）。如果按照每人月均3,000元的工資計算，2014年10月至今大約4年時間，則職業(yè)年金目前實賬積累的規(guī)模約7,488億元，未來每年的新增規(guī)模約1,870億元。據(jù)招商證券發(fā)布研報分析，中國事業(yè)單位在職人員大約4,000萬人（實賬），政府機關(guān)覆蓋員工大約1,000萬人（記賬）。如果按照每人月均3,000元的工資計算，2014年10月至今大約4年時間，則職業(yè)年金目前實賬積累的規(guī)模約7,488億元，未來每年的新增規(guī)模約1,870億元。據(jù)招商證券發(fā)布研報分析，中國事業(yè)單位在職人員大約4,000萬人（實賬），政府機關(guān)覆蓋員工大約1,000萬人（記賬）。如果按照每人月均3,000元的工資計算，2014年10月至今大約4年時間，則職業(yè)年金目前實賬積累的規(guī)模約7,488億元，未來每年的新增規(guī)模約1,870億元。

第三支柱為居民個人自愿購買的、由商業(yè)機構(gòu)提供的“個人養(yǎng)老金”，包括可以進行稅務遞延或稅務減免的“稅惠型養(yǎng)老保險”，還有一般的“非稅惠型養(yǎng)老金”。

稅惠型養(yǎng)老保險?

個稅遞延養(yǎng)老保險是國家在政策上給予購買特定養(yǎng)老保險產(chǎn)品個人稅收優(yōu)惠的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，即指投保人在稅前列支保費，在領(lǐng)取保險金時再繳納稅款的養(yǎng)老保險產(chǎn)品。

稅惠型養(yǎng)老保險推行政策：2018年6月7日，個人稅收遞延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品正式在上海市、福建?。ê瑥B門）、蘇州工業(yè)園區(qū)三個試點區(qū)域開售，試點期限暫定一年。

個人投保個人稅收遞延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品，投保人每月最高可稅前抵扣1,000元（實際扣稅力度非常有限），待退休后開始領(lǐng)取養(yǎng)老金才交稅，其中養(yǎng)老金收入有25%的部分免稅，其余75%的部分按照10%的比例稅率納稅（即7.5%）。

稅惠型養(yǎng)老保險實施現(xiàn)狀：截至2018年底，稅延養(yǎng)老保險累計實現(xiàn)保費7,160萬元，承保件數(shù)接近4萬件。據(jù)稱，稅延養(yǎng)老保險推行效果不佳的主要原因包括：試點區(qū)域窄、時間短，稅收優(yōu)惠力度不足，申請流程繁瑣等問題，使得推廣和用戶體驗大打折扣。

并且，在今年新《個人所得稅法》實施后，個稅起征點從3,500元提高至5,000元，又增加了抵扣項目，對本來吸引力就不足的稅延養(yǎng)老保險再次產(chǎn)生“利空”。經(jīng)行業(yè)測算，由于新《個人所得稅法》的實施，稅延養(yǎng)老保險的潛在購買人群已經(jīng)由原先的8,000萬人降至不足2,000萬人。

非稅惠型養(yǎng)老金?

現(xiàn)階段，中國的非稅惠型養(yǎng)老金主要包括商業(yè)養(yǎng)老保險和養(yǎng)老目標基金、符合規(guī)定的長期銀行理財?shù)?。這里主要介紹一下2018年8月正式面世的養(yǎng)老目標基金。

養(yǎng)老目標基金特性：養(yǎng)老目標基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。

養(yǎng)老目標基金分類：

采用目標日期策略的基金被稱為目標日期基金，也稱為TDF，是以投資者退休日期為目標，根據(jù)不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金。它假定投資者隨著年齡增長，風險承受能力逐漸下降，因此會隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)（股票、股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。

采用目標風險策略的基金被稱為目標風險基金，也稱為TRF，是根據(jù)特定的風險偏好來設定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例的基金。它假設投資者比較清晰地知道自身對基金組合風險（波動率）的目標需求，主要目的是為了向大眾提供具有不同層次風險目標的投資方案。

養(yǎng)老目標基金現(xiàn)狀：截至2019年5月底，我國共有39只養(yǎng)老目標基金募集成立，包括22只目標日期基金和17只目標風險基金，合計募集規(guī)模117.2億元，持有人戶數(shù)突破100萬戶。

中國養(yǎng)老金三支柱發(fā)展的失衡

雖然中國目前已經(jīng)建立起了三支柱的養(yǎng)老金發(fā)展體系，但是由于起步較晚，目前發(fā)展正面臨著“第一支柱獨大，第二、三支柱發(fā)展嚴重滯后”的問題。

養(yǎng)老金第一支柱的特點是廣覆蓋、保基本。目前，公共養(yǎng)老金覆蓋了我國67.3%的人口，參保人數(shù)達到了9.4億人，替代率只有45%左右，并不能滿足退休群體（尤其是高收入群體的）的退休養(yǎng)老需求。

養(yǎng)老金的替代率（Replacement Rate）即人們在退休后所能獲得的養(yǎng)老金收入與退休前薪酬的比值。目前國際公認的、較為合適的養(yǎng)老金替代率（Replacement Rate）為70%~85%的水平，即我們退休后的每年被動收入能達到退休前年薪的70%~85%，才能維持一個比較安逸的退休生活水平。

第二、三支柱作為第一支柱的有效補充，在第一支柱無法滿足退休人員養(yǎng)老需求的時候（即替代率無法達到70%~85%的水平時），就顯得更為重要。

2018年，我國企業(yè)年金參加員工數(shù)僅2,388萬人（相當于1.7%的覆蓋率），自2014年起一直在2,300萬人附近徘徊，沒有較大提升，總運作資產(chǎn)規(guī)模僅約1.5萬億。這種現(xiàn)狀也體現(xiàn)出現(xiàn)階段中國企業(yè)經(jīng)營壓力過大，很難有經(jīng)濟能力在為員工繳納社會養(yǎng)老保險之余再額外繳納一份企業(yè)年金。而且，就算是已經(jīng)建立了企業(yè)年金制度的公司，所能提供的養(yǎng)老金替代率也非常有限，預計不超過1%。

與中國相比，美國的養(yǎng)老金三支柱發(fā)展更加均衡，有一套非常完善的企業(yè)年金制度，稅惠型個人商業(yè)養(yǎng)老金也在美國很受歡迎。當然，這也得益于美國從老齡化社會（65歲以上人口比例超過7%）過渡到超級老齡化社會（65歲以上人口比例超過20%）有80多年的時間進行準備，而中國只有30年的時間（來源：對不起，我設計的社保，尚不足以應對你的養(yǎng)老危機）。

目前，美國第一支柱“公共養(yǎng)老金”的替代率約為35%（中國約為45%），第二、三支柱“私營養(yǎng)老金”的覆蓋率高達47%（中國企業(yè)年金僅為1.7%），替代率為34%（中國企業(yè)年金不超過1%）。

從養(yǎng)老金資產(chǎn)占GDP的比重來看，2017年美國三支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)?？偤蜑?1.1萬億美元，占當年美國GDP的比重為160.4%，第一支柱僅占總資產(chǎn)的9.3%；而2017年中國三支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)?？偤停ú话ǚ嵌惢菪蛡€人商業(yè)養(yǎng)老金）為8.4萬億人民幣，僅占當年中國GDP的10.2%，且第一支柱獨大，占總資產(chǎn)的85.7%。

總體來看，現(xiàn)階段中國養(yǎng)老金三支柱的發(fā)展尚存在嚴重的滯后和失衡，第一支柱獨大，第二、三支柱發(fā)展滯后，養(yǎng)老金資產(chǎn)總量不足，難以滿足老齡化社會的需求。

談到中國居民的養(yǎng)老危機，不僅僅是表現(xiàn)在我國養(yǎng)老金第一支柱獨大（資產(chǎn)占比85.7%）且替代率不高（約45%），更表現(xiàn)在“現(xiàn)收現(xiàn)付”模式（即當期收上來的養(yǎng)老金繳費即刻派發(fā)給離退休人員）下的社會養(yǎng)老保險基金已經(jīng)出現(xiàn)了“虧空跡象”。

一周之前，我曾通過數(shù)學建模測算得出，一名現(xiàn)時工資2萬塊、工資平均年漲幅5%的30歲男性，如果想要在65歲退休，需要在退休前存夠1,000萬，留言區(qū)有不少朋友說我是在販賣焦慮和制造恐慌。但實際上，販賣焦慮和制造恐慌并不會給我產(chǎn)生什么價值，大家究竟要不要存錢其實也與我無關(guān)。

我的本意，只是想提醒一下像我一樣的年輕人，提前做好自己的養(yǎng)老儲蓄規(guī)劃，已經(jīng)是一件迫在眉睫的事情。大家其實可以想一想，作為一名在超級老齡化社會中老去的你，如果公司沒有企業(yè)年金，自己也沒有買商業(yè)養(yǎng)老保險，僅僅可以依靠的社會養(yǎng)老保險又大概率會出現(xiàn)虧空，你在退休之后，要用什么去養(yǎng)活自己剩余的二十年？

本文轉(zhuǎn)自：米保險-中國養(yǎng)老金的“三支柱”系統(tǒng)與結(jié)構(gòu)性失衡

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