近日，金融監(jiān)管總局披露行業(yè)前6月經(jīng)營情況表，數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)在前6月合計攬收保費(fèi)3.735萬億，同比增長5.3%。其中，人身險公司保費(fèi)2.77萬億元增長5.4%，壽險業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，6月單月保費(fèi)同比增長21%，扭轉(zhuǎn)年初頹勢。

近日，人身險預(yù)定利率研究值調(diào)降至1.99%，預(yù)定利率上限下調(diào)背景下，行業(yè)進(jìn)入新產(chǎn)品切換窗口期。業(yè)內(nèi)預(yù)計，保險公司與一線銷售人員銷售積極性將提升，帶動7、8月保費(fèi)表現(xiàn)。

壽險單月保費(fèi)增長2成+，非車險表現(xiàn)分化

具體來看，人身險公司前6月攬入保費(fèi)2.77萬億，同比增長5.4%，壽險、健康險和意外險分別同比增長6.6%、0.1%和-6.1%。其中，6月單月壽險原保費(fèi)收入為4141億元，同比增長21%，健康險與意外險單月保費(fèi)表現(xiàn)則均有所下滑。

今年以來，壽險業(yè)務(wù)由年初的負(fù)增長，到穩(wěn)健增長，且增長勢頭持續(xù)強(qiáng)勁。

“壽險累計增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，得益于4月分紅險、年金險等產(chǎn)品集中上市，以及‘報行合一’實(shí)施后銀保渠道資源進(jìn)一步向期繳、中長期儲蓄型產(chǎn)品傾斜;

年初由于去年同期較高基數(shù)以及各大險企切換分紅險，保費(fèi)規(guī)模同比有所承壓，伴隨市場利率的持續(xù)下行，保險產(chǎn)品需求有望憑借‘保障+投資收益共享’的特點(diǎn)而持續(xù)復(fù)蘇?！泵裆C券分析師張凱烽、李勁鋒分析道。

健康險則走出相反曲線，在今年第二個季度保費(fèi)增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，由第一季度的+4.9%降至第二季度-1.4%。

業(yè)內(nèi)指出，從中長期看健康險仍有較大發(fā)展空間，東吳證券分析師孫婷、曹錕在研報中分析道，“通過打通保險、體檢、康復(fù)、養(yǎng)老、藥品、醫(yī)院等產(chǎn)業(yè)鏈條，建立‘健康管理+醫(yī)療服務(wù)+保險’的一站式健康生態(tài)系統(tǒng)，能夠有效提高客戶粘性，為保險業(yè)務(wù)增長賦能?！?/p>

財險方面，今年上半年，財險公司保費(fèi)收入達(dá)到9645億元，同比增長5.1%，增速在上半年保持平穩(wěn)。

上半年車險保費(fèi)累計同比增長4.5%，其中6月單月車險保費(fèi)增速為5%，較5月環(huán)比略有提升，與6月汽車產(chǎn)銷量雙增掛鉤。

根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，6月汽車產(chǎn)銷分別同比增長11%、14%，新能源車產(chǎn)銷則分別同比增長26%、27%，新能源汽車銷量已占汽車整體的46%。

基于此，東吳證券研報提出，“由于新能源車單均保費(fèi)較傳統(tǒng)燃油車更高，伴隨新能源汽車滲透率的提升，亦將增強(qiáng)車險保費(fèi)增長動力。”

非車險業(yè)務(wù)方面，今年上半年行業(yè)累計保費(fèi)同比增長5.6%，6月保費(fèi)增速為4.4%，環(huán)比下滑1.9個百分點(diǎn)，主要受健康險影響。

從具體險種來看，意外險保費(fèi)同比增幅最快，達(dá)到11%，責(zé)任險、健康險和農(nóng)險則分別實(shí)現(xiàn)6.1%、5.7%和5.4%的增速;

對于造成目前分化原因，國泰海通證券分析師劉欣琦、李嘉木認(rèn)為，“是基于政策性業(yè)務(wù)受承保季節(jié)性因素影響增長有所回落，而責(zé)任險同比增長改善，主要由于保險公司沖刺半年度業(yè)務(wù)目標(biāo)所致?！?/p>

人身險預(yù)定利率下調(diào)，8月窗口期銷售積極性有望提升

業(yè)內(nèi)預(yù)判，展望下半年保費(fèi)數(shù)據(jù)，7、8月則將有望成為行業(yè)保費(fèi)增速高點(diǎn)。

7月25日，保險業(yè)協(xié)會發(fā)布認(rèn)定的最新預(yù)定利率研究值1.99%，在連續(xù)兩個季度低于在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值超過25個基點(diǎn)后，行業(yè)需按要求下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值。

隨即，多家保險公司發(fā)聲下調(diào)預(yù)定利率最高值，以中國人壽為例，其表示，調(diào)整普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%，分紅型保險產(chǎn)品最高值1.75%，萬能險最低保證利率最高值則為1%。舊產(chǎn)品將在9月起停售。

在此背景下，多名業(yè)內(nèi)人士表示行業(yè)將抓緊8月窗口期推動銷售，更有一線代理人表示，今年的銷售業(yè)績將主要依賴7、8月。

“年初以來的低利率以及相對較高的產(chǎn)品預(yù)定利率，導(dǎo)致新單從經(jīng)營視角看很難盈利，保險公司對成本收益倒掛的擔(dān)憂降低了推動代理人業(yè)務(wù)的積極性。

如果預(yù)定利率下調(diào)，改善了成本收益倒掛情況，我們認(rèn)為保險公司的銷售積極性會提升，隨著代理人渠道未來在報行合一政策下進(jìn)入新的銷售常態(tài)，整體銷售動能有望改善。”華泰證券分析師李健分析道。

亦有業(yè)內(nèi)人士表示，連續(xù)第三年“炒停季”對銷售的刺激作用趨弱，“炒停售”難以成為營銷短平快手段，“隨著低利率環(huán)境延續(xù)，動態(tài)調(diào)整空間逐步壓縮，當(dāng)前挪儲意愿受預(yù)定利率的邊際影響逐步走弱。

如果按照8月末完成調(diào)整切換，客觀來看，本次調(diào)整期僅為5周左右，時間上僅有37天，較《通知》約定的2個月明顯縮短，相比2023年和2024年，炒停時間也明顯減少。

監(jiān)管三令五申反復(fù)強(qiáng)調(diào)禁止炒停售，亦是在踐行保險行業(yè)定價‘反內(nèi)卷’”，中泰證券研報分析道。

值得一提的是，此次預(yù)定利率調(diào)降，普通型產(chǎn)品下調(diào)50bp，分紅險則下調(diào)25bp。

對此非對稱調(diào)降，民生證券在研報中指出，這一定程度上體現(xiàn)了在長端利率中樞下行背景下，引導(dǎo)各大險企繼續(xù)轉(zhuǎn)型分紅險為代表的非保證收益產(chǎn)品的思路，分紅險占比有望持續(xù)提升，存量負(fù)債成本有望持續(xù)下降，頭部險企有望憑借更為豐富的分紅險產(chǎn)品和更強(qiáng)的綜合投資能力而更為受益。

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